(조세금융신문=이정욱 기자) 카카오게임즈가 최대주주 변경이라는 지배구조 변화를 맞았지만, 핵심 전략과 의사결정은 여전히 ‘유보’ 상태에 머물러 있는 것으로 나타났다. 경영 방향이 명확히 제시되지 않으면서, 회사가 신작 성과를 전제로 움직이는 ‘조건부 경영’ 체제에 들어갔다는 분석이 나온다.

한상우 대표는 26일 열린 제13기 정기주주총회 직후 취재진과 만나 “큰 전략적 방향성은 협의했지만, 구체적인 내용은 아직 논의 단계”라고 밝혔다. 최대주주 변경 이후 전략 변화에 대해서도 “상세한 방향성은 아직 공유되지 않았다”고 언급하며, 지배구조 변화에도 불구하고 경영 전략이 구체화되지 않았음을 시사했다.

특히 주요 의사결정이 신작 성과에 연동되는 흐름이 뚜렷하다. 라이온하트 스튜디오 상장 계획과 관련해 회사 측은 “검토 중이지만 서두르지 않는다”고 밝혔는데, 이는 신작 ‘ODQ(가칭)’의 성과를 확인한 뒤 기업가치를 재평가해 IPO 여부를 판단하겠다는 의미로 해석된다. 중장기 전략 역시 신작 결과 이후로 미뤄진 셈이다.

이처럼 회사가 제시한 전략 방향과 실제 의사결정 사이에는 시간차가 존재하는 구조가 드러난다. 향후 사업 재편과 투자 방향에 대해서도 “대주주 측 신규 경영진과 함께 자금 구조를 재정비한 이후 구체적으로 설명하겠다”고 밝혀, 당장 실행 가능한 청사진은 제시되지 않았다.

다만 재무 측면에서는 선제 대응이 이뤄지고 있다. 카카오게임즈는 이달 기준 약 5000억 원의 현금을 확보했으며, 5월까지 이를 8000억 원 이상으로 확대할 계획이다. 확보된 자금은 유동성 확보와 IP 투자, 글로벌 확장 등에 활용될 예정이다.

그러나 이러한 현금 확보는 단순한 성장 투자 재원을 넘어, 전략 불확실성에 대비한 ‘안전판’ 성격도 함께 갖는 것으로 해석된다. 명확한 사업 로드맵 없이 현금 규모만 강조됐다는 점에서다.

단기 실적을 좌우할 신작 일정은 유지된다. 회사 측은 “신작 출시 일정은 투자 유치 과정에서 충분히 검증된 만큼 큰 변화는 없을 것”이라며 일정 차질 가능성을 일축했다.

결국 현재 카카오게임즈의 경영 상태는 ‘확정’이 아닌 ‘조건부’에 가깝다는 평가다. IPO, 투자 전략, 사업 재편 등 주요 의사결정이 모두 신작 성과를 전제로 미뤄져 있기 때문이다.

시장에서는 이를 두고 “지배구조 변화 이후 신중한 접근”이라는 긍정적 평가와 함께, “핵심 전략이 신작 성과에 과도하게 의존하는 구조로 이어질 수 있다”는 우려도 동시에 제기된다. 과거 특정 IP 성과에 따라 실적 변동성이 확대됐던 사례를 고려할 때, 유사한 리스크가 반복될 가능성도 배제할 수 없다는 지적이다.

또한 최근 주요 게임사들이 구조조정과 투자 확대를 통해 전략 방향을 빠르게 구체화하는 흐름과 비교하면, 카카오게임즈의 의사결정 유보 기조는 더욱 두드러진다는 평가다. 일부 기업들이 외부 투자와 조직 재편을 통해 신작 의존도를 낮추고 있는 것과 대비되는 모습이다.

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