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정책

9월 ‘공매도 금지’ 해제령…실효성 두고 의견 분분

유진투자증권 “공매도 금지 해제, 코스피 미치는 영향 미미”

 

(조세금융신문=진민경 기자) 한시적 ‘공매도 금지’ 조치가 약 2개월 뒤인 9월 15일 끝난다.

 

지난 3월 공매도 금지 조치가 내려질 당시 금융당국은 시장 상황을 지켜본 뒤 연장 여부를 검토하겠다고 밝혔다.

 

그러다 최근 은성수 금융위원장이 공매도 금지 연장 가능성을 시사하는 발언을 했다.

 

업계와 다수 투자자들 사이 공매도 금지 기안이 연장되느냐 종료되느냐를 두고 의견이 분분한 상황이다.

 

‘동학개미’를 포함한 개인투자자들은 공매도 금지 기안이 연장돼야 한다고 주장한다. 반면 일부 전문가들은 예정대로 공매도가 재개돼야 한다고 지적하며 공매도 금지에 따른 시장 안정 효과가 과대평가 되었다고 지적한다.

 

◇ 은성수 금융위원장, 공매도 금지 연장 시사

 

공매도는 투자자들이 주가가 떨어질 것으로 예상되는 종목의 주식을 빌려 판 후 실제 가격이 하락하면 싼값에 주식을 사들여 차익을 얻는 투자 기법이다.

 

금융당국은 코로나19 장기화로 주가가 대폭락하자 지난 3월16일부터 오는 9월15일까지 6개월간 한시적으로 코스피·코스닥·코넥스 시장 전체 상장 종목에 대해 공매도를 전면 금지했다. 금융시장 안정화를 위한 조치였다.

 

이후 지난달 30일 은 위원장이 국회 정무위원회 전체회의에서 공매도 금지 조치 연장 여부에 대해 “코로나19 상황과 관련해 공매도 금지 조치를 한 것인데 코로나19가 현재 종식되지 않은 부분 감안하겠다”라고 말했다. 금융당국이 공매도 금지 연장을 고려하겠다는 의미다.

 

실제 지난 3월19일 1400원선까지 급락했던 코스피가 최근 2200선을 회복하면서 공매도 금지 조치가 증시 회복에 긍정적인 역할을 했다는 의견이 많았다.

 

다만 일각에서는 세계적인 증시 회복 흐름에 따른 것일 뿐 공매도 금지의 증시 부양 효과를 단정할 수 없다는 지적도 있었다.

 

◇ “신풍제약 등 코로나 관련주 폭락, 공매도 금지와 연관”

 

코로나19 관련주가 동반 폭락하는 사태가 이어지자 공매도 금지가 영향을 미친 것 아니냐는 분석이 제기됐다.

 

특히 신풍제약 주가의 경우 지난달 2일부터 22일까지 가파른 상승세를 보였다. 당시 14거래일 동안 개인투자자가 66억원, 외국인이 15억원, 기관이 34억원치를 사들였다.

 

주목할 점은 지난달 24일 폭락 이틀 전 2거래일 동안 상한가로 치솟은 점이다. 일부 업계 관계자는 이날 세력 개입이 의심된다고도 분석했다.

 

당시 2거래일 동안 개인과 기관이 각각 35억원, 13억원 규모 주식을 매도한 반면 외국인만 50억원 규모 주식을 매수했다.

 

이를 두고 한 투자업계 전문가는 “외국인들이 매수하던 물량이 급격히 증가했던 양상으로 보아 24일 해당 물량 중 대부분이 정리되면서 주가가 변화한 것으로 보인다”고 설명했다.

 

또 다른 투자업계 전문가는 “공매도가 사라지면서 세력이 주가를 올리기 쉬워진 것”이라며 “공매도는 재개돼야 한다”고 강조했다.

 

◇ “공매도 금지 풀어도 코스피 악영향 제한적”

 

오는 9월 공매도 금지 조치가 예정대로 해제되도 코스피 하락에 미치는 영향은 미미할 것이라는 분석도 나왔다. 오히려 현물 매수세가 유입될 수 있다는 전망도 제기됐다.

 

4일 김동완 유진투자증권 연구원은 “과거 2009년 5월과 2011년 11월 공매도 금지가 해제된 이후 외국인은 코스피 시장을 오히려 순매수했다”며 “코스피의 경우 공매도 금지 해제 이후 대차잔고비율에 큰 변화가 없지만 코스닥은 해제 이후 대차잔고가 급격하게 증가했다”고 말했다.

 

공매도가 금지돼 있어도 개별주식선물을 매도하는 방법으로 주식 미래 가치 하락에 대응할 수 있기 때문에 공매도 금지가 해제돼도 공매도 수요가 특별히 늘어나지 않을 것이라는 분석이다.

 

이어 김 연구원은 “코스피의 저평가 폭이 코스닥보다 더 컸던 만큼 코스다보다는 코스피의 기계적인 현물 매수세가 더 강할 것으로 보인다”라고 공매도 조치 해제가 코스피 시장보다 코스닥 시장에 더 큰 영향을 미칠 것으로 내다봤다.

 

현재 금융당국은 연구용역과 8월 공청회를 종합해 9월 공매도 재개 여부를 결정한다는 입장이다.

 

 

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